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无锡镀锌方管钢价超跌后的慌乱冲涨 理性须回归

月中,借助期钢的快速回升,钢坯在上周末的强势上冲,国内钢价开始演绎超跌反弹行情,上周五初现企稳迹象,本周一便迫不及待的上冲;现货市场商家借助期钢的胆气,一日多次拉涨,显得肆无忌惮;部分品种钢价一日涨幅超过60元/吨,建筑钢材相对强于板材市场。

今年以来,国内钢价很少出现明显的反弹走势,整体处于阴跌过程,特别是8月份超跌不止,将钢市拖入了黑暗的深渊。中国钢铁现货网监测数据显示,截止到本周一(9月15日),国内钢材市价较年初下跌幅度为11.86%(-431元),其中板材市价下跌9.12%(-340元),长材下跌14.82%(-523元),与此同时,铁矿石等原料市场跌幅远大于成材,其中进口矿下跌36.25%(-48.75美元),钢坯下跌17.79%(-530元)。对比来看,因原料成本崩盘,使得大幅下跌之中的钢材仍有盈利空间。也正是这种格局,限制了当前钢价反弹的空间和时间,不宜抱有太大的期望。

终端多冷观,市场热情纯属“自娱自乐”?

钢价的突击性反弹,激活了沉默许久的中间商市场,抄底之声不绝于耳,交投氛围激烈;部分钢贸商甚至钢厂直接封盘,不过更多的商家选择拉高后出货,套现落袋为安才是主流思路。相比之下,下游终端采购较为平淡,仍旧按需正常采购,鲜有大规模抄底补货需求释放,跟进热情明显不足,也多以冷眼旁观为主,显示对本轮钢价的反弹认可度不高;在这种背景下,钢市的热情,有点贸易商的自娱自乐精神体现。终端的继续观望,武钢、河北钢铁等主流钢厂大幅下调100~200元不等板材出厂价,是乎也在预示着这轮反弹的高度和时间不怎么靠谱。

经济寒冰难破,资金魔咒不解

在钢价的久跌之后技术性修正前夜,8月经济数据给正在稳增长的中国刚刚又附了一层厚厚的寒冰。除了房地产行业的新屋开工面积微增长0.2%之外,其余的固投、消费、工业增加值、房地产投资销售、发电量及社会用电量均在继续下降,中央又拍板不再出台更多的微刺激措施、坚决改革调结构。经济刺激暂时落幕,疲软还将继续降低钢铁需求的释放。

与此同时,资金紧张的魔咒依然未能解开;8月融资虽然环比7月大幅增加,然较去年同期依然减少6000多亿;财政部也宣布8月开始财政支出变向,更多的倾向民生,暂缓投资倾斜,银行信贷也无多大表现,整体资金压力明显。行业内部受制银行限贷抽贷、本身回款无力的影响,在多以自有资金经营的模式下,中间商炒作难以持续,对整个行情走势的影响力度有限。也不支持本轮钢价的反弹高度和时间长度。

在钢价毫无理由的反弹拉涨之下,实际上市场比较的混乱;各地涨幅一,不甚至还有让利加速套现行为,也表明市场对于本轮反弹没有报太大的期望,更加不可能出现就此反转的情况。仅仅是市场前期积郁的恐慌情绪的宣泄,一旦终端持续不认可,很有可能被打回原形,当然,跌回新低的可能性不大,市场的情绪不允许,原材料成本止跌企稳不允许。

在现有的条件下,钢价反转不易;上游供应高位压力下,虽市场库存压力持续下滑,但依然明显高于去年同期的钢企库存必然压制钢厂调价,从而影响市场;加上资本市场的不确定性左右期钢,期钢脸色难以捉摸,市场心态也就难稳,加上终端需求面的泥泞难解;成本上的进口矿虽在反弹,然钢坯涨厚急跌也表现出对成材支撑的无力,在市场炒作得不到有效的成交跟进后,钢价还有继续下跌空间。